通過把握宏觀經濟周期及行業生命周期的發展的新趨勢,發掘發展前途良好的行業或處于復蘇階段的行業中的領先公司進行投資,力爭實現基金資產的長期穩健增值。
由于總需求與總供給之間的不平衡,經濟穩步的增長呈現出蕭條—復蘇—繁榮—衰退的周期性波動狀態。經濟的周期性波動能夠對行業的基本面趨勢產生深刻影響,從而,在經濟周期的不同階段,行業的估值也將呈現不同的變化。 本基金認為,股票的價格將最終向其內在價值回歸。因此,本基金將著重關注那些發展前途良好的行業或處于復蘇階段的行業,投資于這一些行業中擁有非常良好基本面的領先企業。通過主動的選股策略,以實現基金資產的增值。
本基金投資范圍為擁有非常良好流動性的金融工具,包括國內依法發行上市的股票(包括存托憑證)、債券、權證及法律、法規或中國證監會允許基金投資的別的金融工具。若法律和法規或監督管理的機構以后允許基金投資其他品種,基金管理人在履行適當程序后,可將其納入投資范圍。
(一)資產配置策略 1、大類資產配置 本基金為股票型基金,本基金的投資組合比例為:股票資產占基金資產的60%-95%;現金、債券、權證以及中國證監會允許基金投資的其他證券品種占基金資產的5%-40%,基金持有權證的市值不允許超出基金資產凈值的3%,現金以及到期日在一年以內的政府債券的比例合計不低于基金資產凈值的5%。本基金將80%以上的股票資產投資于發展前途良好的行業或處于復蘇階段的行業中的領先企業。 如法律和法規或監督管理的機構以后允許本基金投資其他品種,基金管理人在履行適當程序后,可以將其納入投資范圍。 本基金采用如下辦法來進行資產配置: (1)研究部綜合宏觀經濟研究員研究的宏觀經濟發展形勢,策略研究員研究的市場運行趨勢,行業研究員研究的行業投資價值形成《資產配置建議書》。在資產配置中關注的主要指標包括:季度GDP及構成、居民消費及收入、工業增加值、進出口數據及其他宏觀經濟指標;國家財政、貨幣、產業等方面的政策;IPO、增發、配售等資金需求量指標以及居民證券投資增量、基金、券商自營等資金供給量指標。 (2)投資決策委員會定期與不定期相結合召開相關會議,根據《資產配置建議書》,綜合考慮基金投資目標、市場發展的新趨勢、風險控制要求等因素,確定本基金股票、債券、現金等的比例。 2、行業配置策略 不同的行業在經濟周期的不同階段呈現出不同的運行狀態趨勢。本基金將主要是通過廣發領先行業評價體系,對行業進行定性、定量分析,同時,結合國內外宏觀經濟環境及國家有關政策的變化,選擇發展前途良好的行業或處于復蘇階段的行業作為本基金行業配置的重點。 本基金的領先行業包括發展前途良好的行業或處于復蘇階段的行業。本基金管理人將定期采用投研聯席會議的方式,在投研聯席會議上,根據行業生命周期、流動性等定量分析指標以及行業競爭結構等方面的定性分析,并在不同的宏觀環境和經濟周期下對不同的指標設置不同的權重,以此對各行業的發展前途和投資價值做評估、排序。根據評估結果,本基金將選擇綜合排名前60%的行業作為本基金的主要領先行業。 廣發領先行業評價體系主要從以下幾個定性、定量指標對行業做綜合評價: (1)定量分析:①生命周期識別指標,包括行業銷售增長率、行業產值占GDP的比重以及行業利潤率;②流動性指標,包括行業平均存貨周轉率、行業平均應收賬款周轉率等。 (2)定性分析:①宏觀因素對行業的影響分析;②科學技術進步對行業的影響分析;③行業競爭結構分析。 (二)股票投資策略 本基金股票投資采用備選庫制度,本基金的備選庫包括一級庫和二級庫。一級庫是本基金管理人所管理旗下基金統一的股票投資范圍,入選條件主要是根據廣發企業價值評估體系,通過研究,篩選出基本面良好的股票進入一級庫。 二級股票庫為本基金的風格庫。本基金將根據行業配置階段形成的行業配置范圍,從行業地位、治理結構、經營業績、競爭優勢和創新等方面對領先行業內的股票進行定性分析,并結合(P/E)/G、預期主要經營業務收入增長率和預期主營業務利潤率等定量指標,精選出各領先行業內估值相對合理的優質上市公司,構成本基金的二級庫。 具體指標如下所示: 1、定性分析 在定性分析方面,本基金關注具有以下特點的上市公司: 行業內有代表性的公司,包括產出、收入、利潤等指標的代表性以及增長趨勢的代表性 擁有非常良好的治理結構、市場化的經營機制以及明晰而切合實際的發展的策略的公司 管理穩定、有效的公司 業績擁有非常良好的增長潛力的公司 具有獨特的競爭優勢(如產品的優點、成本優勢、技術優勢),掌握專利技術或具有壟斷資源的公司 創新類公司,公司在產品、服務、業務流程、商業模式、管理等方面具有創新,競爭者難以模仿 2、定量分析 本基金采用(P/E)/G作為定量分析的主指標。該指標是由市盈率衍生出來的一個比率,由股票的未來市盈率除以每股盈余(EPS)的增長率預估值得出。一般而言,(P/E)/G值越低,股價遭低估的可能性越大。 (P/E)/G的基本含義是:相比來說較高的P/E值只有在足夠成長潛力支撐基礎上才是可接受的,即用它可以找出相對于盈利增長率來說市盈率較低的股票。 本基金采用預期主要經營業務收入增長率和預期主要經營業務利潤率作為定量分析的輔助指標。 使用預期主營業務收入增長率作為定量分析輔助指標的問題大多在于:①主要經營業務收入增長率通常是公司利潤增長的先導指標,是分析公司投資價值的重要指標;②主要經營業務收入的迅速增加往往意味著市場占有率的上升,這是企業競爭力提高的重要標志,體現公司的持續成長能力;③分析預期主要經營業務收入增長率的重要依據是主要經營業務收入增長的歷史數據,而主要經營業務收入的歷史財務數據客觀性較高。 預期主營業務利潤率為另一輔助指標。主營業務利潤率反映了企業主營業務的獲利能力,是評價企業經營能力的重要指標。該指標高而穩定,反映公司主要經營業務市場競爭能力較強,獲利水平高。 3、存托憑證投資策略 本基金投資存托憑證的策略依照上述境內上市交易的股票投資策略執行。 (三)債券投資策略 在債券投資上,堅持穩健投資的原則,控制債券投資風險。具體包括利率預測策略、收益率曲線模擬、債券資產類別配置和債券分析。 本基金將在利率合理預期的基礎上,通過久期管理,穩健地進行債券投資,控制債券投資風險。在預期利率上升階段,保持債券投資組合較短的久期,降低債券投資風險;在預期利率下降階段,在評估風險的前提下,適當增大債券投資的久期,以期獲得較高投資收益。 (四)權證投資策略 權證為本基金輔助性投資工具,投資原則為有利于加強基金風險控制,有利于基金資產增值。 根據有關法律法規,本基金投資權證目前遵循下述投資比例限制: 1、本基金在任何交易日買入權證的總金額,不超過上一交易日基金資產凈值的千分之五。 2、本基金持有的全部權證,其市值不超過基金資產凈值的百分之三。 3、本基金管理人管理的全部基金持有的同一權證,不超過該權證的百分之十。 若未來法律和法規或監管部門有新規定的,本基金將按最新規定執行。
1、在符合有關基金分紅條件的前提下,本基金每年收益分配次數最多為6次,每次收益分配比例不能低于收益分配基準日可供分配利潤的10%,若《基金合同》生效不滿3個月可不進行收益分配; 2、本基金收益分配的方法分兩種:現金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資;若投資者不選擇,本基金默認的收益分配的方法是現金分紅;投入資金的人在不同銷售機構可以再一次進行選擇不同的收益分配的方法,在同一銷售機構只能選擇一種收益分配的方法,基金注冊登記機構將以投資者最后一次選擇的收益分配的方法為準; 3、基金收益分配后基金份額凈值不能低于面值,即基金收益分配基準日的基金份額凈值減去每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值; 4、每一基金份額享有同等分配權; 5、法律和法規或監管機關另有規定的,從其規定。
本基金為混合型基金,其預期收益和風險高于貨幣型基金、債券型基金,而低于股票型基金,屬于證券投資基金中的較高風險、較高收益品種。
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