公司積極布局壓縮機產品業務，針對市場趨勢適時做出調整來應對復雜的市場環境。隨國家政策法規的引導，環保、食品、空分制氧等行業逐漸從使用噴油空壓機組向無油空壓機組轉換，而且需求量慢慢的變大。為響應新的市場需求，公司空氣壓縮機產品從最初的噴油螺桿機頭、噴油螺桿整機，到現在大力開發各式無油產品，實現公司空壓產品多元化路線的目標，有效助力壓縮機業務穩健增長。2024年H1公司壓縮機產品實現盈利收入9.60億元(同比+6.96%)，占總營業收入的52.33%(同比+1.59pct)，壓縮機業務占比持續提升。隨公司在壓縮機產品上的長期布局，預計公司壓縮機業務將保持穩健增長，逐步提升公司核心競爭力。
公司持續推進全球化戰略，積極提升公司國際化服務水平以及影響力，海外業務表現較好。2024年上半年公司海外市場營業收入為3.46億元(同比+10.23%)，占總營業收入的比重為18.84%(同比+1.11pct)，海外毛利率為38.87%(同比+3.68pct)，海外業務盈利能力持續提升。同時依據公司5月31日公告，為適應國際市場客戶的真實需求變化和實際業務發展需要，逐步提升國際競爭力，公司以自有資金100萬美元在美國佐治亞州投資設立全資子公司HANBELL USACompany LLC，主要負責公司真空泵產品在美國市場的銷售及售后服務業務，以提升公司對美國客戶的快速響應能力。隨公司在海外的布局逐漸完善，預計將慢慢地提高公司海外市場占有率，助力公司長遠發展。
2024年H1公司銷售毛利率為40.45%(同比+2.08pct)，銷售凈利率為24.63%(同比+3.93pct)，盈利能力有所提升。期間費用率為12.19%(同比-2.62pct)，銷售費用率為4.85%(同比-0.20pct)，管理費用率為4.04%(同比+0.26pct)，財務費用率為-1.38%，2023年同期為0.58%，主要系報告期內匯兌收益較2023年同期上升所致，研發費用率為4.69%(同比-0.71pct)，公司的期間費用率管控較好。2024年上半年，公司經營性現金流凈額為3.87億元(同比+19.33%)，公司經營性現金流持續改善。
預期公司制冷壓縮機及空氣壓縮機業務在產品技術升級驅動下保持平穩增長，同時公司真空泵業務或將在真空泵國產替代進程中受益。預測公司2024-2026年收入分別是41.92、46.23、52.98億元，EPS分別為1.78、2.02、2.35元，當前股價對應PE分別為10.8、9.5、8.2倍，首次覆蓋，給予“買入”投資評級。
國際貿易風險；行業競爭加劇風險；主要原材料價格波動的風險；海外經營風險；客戶集中風險；匯率波動的風險。